現(xiàn)在，很多服裝企業(yè)都希望借助上市的東風(fēng)，把自己送到資本市場(chǎng)的康莊大道上，一躍成為業(yè)界翹楚，贏(yíng)得盆滿(mǎn)缽溢。在這些企業(yè)中有首次參與者，也有屢敗屢戰(zhàn)的沖刺者。其實(shí)，上市成功，也未必就是平步青云。上市之后，在資本市場(chǎng)中既有春暖花開(kāi)的溫馨與喜悅，也有數(shù)九寒冬之煩惱。境遇之所以不同，由多種因素決定，但企業(yè)自身的實(shí)力和管理是否規(guī)范是主要原因之一。所以想上市的企業(yè)先要內(nèi)修外練，做好功課。將來(lái)上市后不論是盛宴，還是漩渦，都將經(jīng)得起考驗(yàn)。

　　上市的甜美誘惑

　　縱觀(guān)服裝企業(yè)之所以有如此大的上市熱情，究其原因財(cái)富的示范效應(yīng)不可小覷。因?yàn)槎鄶?shù)已經(jīng)上市的服裝企業(yè)不僅名利雙收，甚至躋身于福布斯全球富豪榜。如美特斯•邦威服飾股份有限公司董事長(zhǎng)周成建2010年以31億美元的身家，再次入選福布斯全球富豪榜，排名第307位。而且通過(guò)上市，很多企業(yè)由民營(yíng)變?yōu)楣�眾公司后，在公司治理、�?guī)模擴(kuò)張上都有了比較明顯的優(yōu)勢(shì)。

　　江蘇聯(lián)發(fā)紡織股份有限公司2010年6月上市，上市后的前三季度就凈賺了1.26億元。聯(lián)發(fā)股份證券部負(fù)責(zé)人表示，上市不但規(guī)范了公司治理，更重要的是融資加速了公司品牌營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)，幫助公司向自主品牌企業(yè)轉(zhuǎn)變，獲得新的贏(yíng)利點(diǎn)和未來(lái)快速發(fā)展的機(jī)會(huì)。而且除了融資，成為上市公司之后，會(huì)獲得相應(yīng)政策優(yōu)惠和重視、提升對(duì)外洽談的資本、增加引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的機(jī)會(huì)等。

　　企業(yè)急需上市的另一誘惑是民營(yíng)企業(yè)可以在融資方面擺脫銀行貸款束縛，IPO（首次公開(kāi)募股）、增發(fā)、配股等多種融資方式，保障了資金源源不斷的后續(xù)供給。而且股民、券商、機(jī)構(gòu)等都可以輪番成為傳播品牌影響力的免費(fèi)平臺(tái)，為企業(yè)開(kāi)拓“大規(guī)模、多品牌”的模式奠定基礎(chǔ)，同時(shí)還可以引起國(guó)際資本的關(guān)注。

　　此外，上市對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)還可以提升品牌影響力。利郎公司在香港上市后，利用品牌運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和上市契機(jī)迅速推出子品牌L2，并開(kāi)設(shè)新店，開(kāi)辟多線(xiàn)戰(zhàn)場(chǎng)，圍繞上市以及上市一周年進(jìn)行“事件營(yíng)銷(xiāo)”來(lái)提升品牌知名度。利郎公司品牌總監(jiān)聶文說(shuō)，未來(lái)渠道擴(kuò)張與品牌傳播是重心，利郎同樣需要國(guó)際口碑，選擇在香港上市也是考慮到國(guó)際資本的關(guān)注。

　　普華永道資本市場(chǎng)服務(wù)組合伙人劉磊介紹，“在上市的過(guò)程中，需要把企業(yè)歷史上所有的事情，包括存在的問(wèn)題全部拿出來(lái)進(jìn)行重新審視，看其是否符合上市的要求。所以，上市也是對(duì)企業(yè)重新評(píng)估的一個(gè)過(guò)程。綜合而言，上市對(duì)于企業(yè)品牌推廣、形象提升以及業(yè)務(wù)推廣的作用都非同小可�！�

　　從服裝企業(yè)的上市熱情就可以推斷出，到目前為止，多數(shù)服裝企業(yè)上市帶來(lái)的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了風(fēng)險(xiǎn)因素，所以重視遠(yuǎn)期發(fā)展的企業(yè)，無(wú)不希望借上市之力，獲得融資和規(guī)范化運(yùn)作的雙重利好。

　　上市不是惟一標(biāo)準(zhǔn)

　　盡管上市對(duì)服裝企業(yè)有著諸多利好，但UTA時(shí)尚管理集團(tuán)總裁楊大筠認(rèn)為，上市并非評(píng)價(jià)服裝企業(yè)優(yōu)劣的惟一標(biāo)準(zhǔn)，其對(duì)于做個(gè)性化和高端品牌，如例外、瑪絲菲爾或具有原創(chuàng)性質(zhì)的女裝品牌影響就不是特別大。

　　具有原創(chuàng)意義的高級(jí)女裝品牌，它們更多的是通過(guò)在消費(fèi)者中形成一種偏好和認(rèn)知后，再做品牌延伸，比如瓦倫蒂諾就是遵循了這樣的發(fā)展道路，將品牌延伸到香水和化妝品領(lǐng)域。

　　但對(duì)于大眾化的品牌，特別是需要量產(chǎn)和規(guī)�；�的企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市的影響則較為明顯。好處是通過(guò)融資，這類(lèi)企業(yè)能在終端占有更大的市場(chǎng)份額；弊處是企業(yè)上市不是一次性融資，而是在成長(zhǎng)的過(guò)程中不斷融資，因此在這個(gè)過(guò)程中就會(huì)不斷稀釋自己的權(quán)益。外圍的股東進(jìn)來(lái)的越多，原始控股人掌握的控股比例就越少，其創(chuàng)始人對(duì)于品牌的控制力就會(huì)越來(lái)越弱。如香奈兒本人沒(méi)能擁有香奈兒最大的股份；佐丹奴在決策中還需要尊重投資商的意見(jiàn)。

　　而且做時(shí)尚這一行，品牌做到一定年齡的時(shí)候，也會(huì)跟人一樣老化、體力衰退，這時(shí)需要重塑形象，品牌才能繼續(xù)走下去，這也意味著需要時(shí)間進(jìn)行品牌轉(zhuǎn)型。但對(duì)于一個(gè)上市公司來(lái)說(shuō)，董事會(huì)和投資商肯定不希望看到這一結(jié)果，他們希望看到業(yè)績(jī)每年都按照一定的百分比增長(zhǎng)。如果有人提出馬上增長(zhǎng)的計(jì)劃，另有聲音提出來(lái)要虧損兩年后再增長(zhǎng)，多數(shù)投資商會(huì)選擇前者，而這樣的結(jié)果使品牌有可能從優(yōu)秀，最終淪為被消費(fèi)者拋棄的品牌。

　　切勿走入上市迷途

　　資本的逐利本性也讓很多企業(yè)在瘋狂追隨它的同時(shí)，淡忘了法律與道德的底線(xiàn)。為了上市，一些服裝企業(yè)甚至不惜采取財(cái)務(wù)造假、輿論欺騙等非正常手段，最后敗得落花流水。

　　2010年7月2日，服裝生產(chǎn)型企業(yè)江蘇三友公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等三名高管在深圳證券信息有限公司提供的網(wǎng)上平臺(tái)向公眾公開(kāi)道歉。之所以出現(xiàn)這一幕，源于其在2005年公司上市前夕，故意隱瞞了實(shí)際控制人變更的實(shí)情。但為了滿(mǎn)足上市前3年實(shí)際控制人不得變更的IPO條件，以達(dá)到上市目的，江蘇三友及其他當(dāng)事方卻故意隱瞞事實(shí)以逃避市場(chǎng)監(jiān)管，直至2010年3月27日方才對(duì)外披露。

　　另一個(gè)可以作為反面教材的案例是ITAT。ITAT這個(gè)曾經(jīng)被媒體描述為商業(yè)領(lǐng)域中一個(gè)成長(zhǎng)奇跡的服裝零售企業(yè)，在躊躇滿(mǎn)志籌劃上市前夕卻功虧一簣，并因?yàn)樯鲜袘K敗而使公司遭受致命打擊。ITAT在上市過(guò)程中犯的致命錯(cuò)誤是急于求成。在上市聆訊之前，以欺騙手段對(duì)公司進(jìn)行了“完美”包裝。

　　據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，為使自己身份“高貴”，ITAT一直對(duì)外宣稱(chēng)“經(jīng)營(yíng)國(guó)際時(shí)尚品牌服裝”，但實(shí)際上其經(jīng)營(yíng)的大多品牌都是假洋品牌，這可從其以拼音而非英文構(gòu)成的商標(biāo)上一窺端倪；此外，為使其上報(bào)的虛假“輝煌”業(yè)績(jī)更為可信，ITAT組織人員在各門(mén)店制造人流不息的假象，以應(yīng)付投資銀行的檢查。這種類(lèi)似賭徒的做法，最終把ITAT拖向了深淵，IPO終致失敗。此后，那些為上市短期內(nèi)飛速擴(kuò)張的門(mén)店和大量招聘的員工成了ITAT的沉重包袱，在不得不大量裁撤門(mén)店和員工時(shí)，又造成了更為惡性的循環(huán)后果，最終ITAT陷入四面楚歌的境地�？梢哉f(shuō)，對(duì)于上市服裝企業(yè)的教訓(xùn)意義而言，ITAT成為了經(jīng)典案例。

　　縱觀(guān)這些上市鬧劇，一個(gè)很重要的原因是，企業(yè)掌門(mén)人把融到錢(qián)作為上市的惟一目標(biāo)。誠(chéng)然，在快魚(yú)吃慢魚(yú)的時(shí)代，企業(yè)通過(guò)上市可以獲得的好處顯而易見(jiàn)，可以快速融到資金，實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速、大規(guī)模的發(fā)展，把對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。而且對(duì)于資金的渴求，那些處于高速成長(zhǎng)并亟待在服裝前列排定座次的企業(yè)顯得更為突出，正由于這種急迫心理，導(dǎo)致很多企業(yè)決策者喪失了商業(yè)道德底線(xiàn)。

　　當(dāng)品牌價(jià)值的實(shí)現(xiàn)與資本實(shí)力密切相關(guān)時(shí)，資本使企業(yè)“麻雀變鳳凰”的魔力讓很多服裝企業(yè)心生羨慕。然而，上市并不是包治百病的靈丹妙藥，它只是部分企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展中的階段性目標(biāo)。企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，仍然要依賴(lài)于品牌本身是否能一直保持旺盛的生命力。否則，即使成功上市，也難保企業(yè)遇到危機(jī)時(shí)可安然渡過(guò)。

　　當(dāng)上市風(fēng)潮再度刮起的時(shí)候，奉勸那些躍躍欲試的當(dāng)事者，一定要對(duì)自己的企業(yè)是否具備上市條件，以及對(duì)上市目標(biāo)有清醒的認(rèn)識(shí)，切勿走入迷途，成為他人的饕餮盛宴。

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